Конвертируемый заём

Конвертируемый заём — процедура, которая давно используется в западных странах и успела обрести там высокую популярность.

В России нормы о конвертируемом займе появились лишь с 13 июля 2021 г.

Понятие:

Договор конвертируемого займа - договор займа, по которому у займодавца вместо возврата всей или части суммы займа и выплаты всех или части процентов за пользование займом имеется право потребовать от заемщика размещения займодавцу дополнительных акций. (ст. 32.3 ФЗ «Об акционерных обществах», ст 19.1 ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»).

 

Участники:

Заемщиками будут непубличные акционерные общества (АО) и ООО.

Есть ряд исключений, например, банки и не кредитные финансовые организации, общества, имеющее стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства.

Займодавцами смогут выступать любые лица, включая участников обществ.

На примере стартапа:

С одной стороны - основатель стартапа, находящийся в поисках финансирования для своего проекта, которому кроме доли в бизнесе предложить нечего. При этом есть вера в успех идеи и ожидание высокого финансового результата.

С другой – инвестор, цель которого - извлечение прибыли. И одновременно с этим инвестор желает минимизировать риски невозврата вложенных денег, если что-то пойдет не по плану.

Компромисс —инвестиционная сделка в форме конвертируемого займа.

Варианты развития событий:

1. Компания выполняет условия инвестиционной сделки. Инвестор получает доли (акции) в компании, а заём становится капиталом компании. Размер доли, которую получает инвестор, зафиксирован изначально или определяется по формуле, описанной в договоре займа.
2. Компания не выполняет условия инвестиционной сделки. Инвестор вправе потребовать возврата займа и уплаты процентов, начисленных с даты предоставления займа до даты фактического возврата.

Плюсы:

1. Инвестор имеет свободу выбора. Если бизнес оказался успешным, инвестор может стать участником (акционером) проинвестированной компании, если нет - вернуть деньги и получить доходность в виде процентов.
2. Вариативность механизма конвертируемого займа позволяет основателю получить финансирование на более комфортных условиях.
3. Основатель свободен в привлечении новых инвестиций и полностью свободен в принятии бизнес-решений.
4. Оценка инвестиций откладывается на более поздний срок, когда идея превратится в продукт, имеющий рыночную оценку. При этом в договоре можно предусмотреть формулу, по которой определяется размер доли в результате конвертации.

Минусы:

1. Зависимость конвертации займа и реального получения доли (акций) от воли участника компании. Именно он должен принять решение об увеличении уставного капитала, посетить нотариуса и предпринять действия по регистрации соответствующих изменений в ЕГРЮЛ.
2. Неопределенность с перспективами судебной защиты.

На помощь мог бы прийти опцион, который удостоверяется у нотариуса и дает возможность Инвестору автоматически получить долю в компании. Однако, нотариусы с настороженностью относятся к нестандартным условиям, а неопределенность размера доли, которую должен получить Инвестор в зависимости от оценки стоимости бизнеса, может заблокировать реализацию опциона. Кроме того, опцион выдает участник компании, а не юридическое лицо, в связи с чем конвертация займа в счет оплаты доли становится проблематичной.